风险投资的二级市场有多大?

2019年的10月25日
在博客 通过 汉斯·斯威尔登斯,维克多·黄,尼克·拉兹洛

汉斯·斯威尔登斯、维克多·黄、尼克·拉兹洛著

“市场有多大?”,这是我们在二级风险市场投资时经常被问到的问题。最新万家博官网manbext由于各种原因,这个问题很难回答,主要原因是保密。大多数销售/投资都不会manbext最新万家博官网公开宣布。

我们的估算不仅基于我们内部的投资机会管道,还基于经纪商公布的交易量估算(只有部分市场被经纪)。市场中不同投资类型的数量也使估计其规模变得困难。然而,我们认为大部分的交易量是直接的二级投资(销售单个公司的股票和股票组合)和有限的合伙权益(投资风险基金)。狗万买球下载最新万家博官网manbext该市场的其他细分领域包括基金重组、贷款协议和远期合同。

总的来说,我们估计今年的市场规模将超过500亿美元,而去年为350亿美元。其中大部分是二级直接市场(估计380亿美元[i])和二级有限合伙市场(估计75亿美元[ii])。以下是这些市场的细分和历史增长率。

我们认为,二级直接市场的股票供应主要是受风险投资公司私有化时间延长和估值增长(即企业价值超过10亿美元的独角兽公司的数量)的驱动。目前有187家独角兽公司,估计总估值为6000亿美元[iii]。

这种动态也推动了有限合伙人权益出售的供应,因为一些有限合伙人也在出售合伙权益,以锁定收益或减轻无资金准备的负债。

总而言之,我们相信今天的市场比以往任何时候都大(超过500亿美元),并将继续与一级市场同步增长。我们还认为,如果美国公开股票市场在未来几年经历波动,二级市场的规模可能会扩大。

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[i] Morgan Stanley, NYPPE and 新万博苹果客户端下载Industry Ventures LLC的估计

[ii] Campbell Lutyens and 新万博苹果客户端下载Industry Ventures LLC估算

[iii] Pitchbook和CB Insights估计

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