有限责任合伙人次级和违约信号

2016年2月8日
在博客 通过 汉斯·斯威登斯和阿米尔·马拉里

最近的股市调整和持续的波动表明,由有限合伙人(“LP”)抛售驱动的二次成交量增长周期可能即将到来。自该行业出现大规模违约以来,已经有7年多的时间了,而我们现在开始看到这种情况有所增加。这本入门书指出了导致有限合伙人违约的市场动态,以及普通合伙人利用合适的、有价值的投资者来填补空白所采用的标准。

有限合伙人二级市场如何运作

在公司股份及有限合伙权益二级市场交易比原企业市场公开要少得多。当VC的投资公司,该公司和风险投资基金一般都提倡通过社交媒体和新闻发布投资。二级市场交易很少有人会宣布,和一次性LP权益的转让永远不会被风险投资基金公布。It’s not surprising that general partners and their respective limited partners want to keep this activity quiet – an LP interest transfer resulting from a very practical reason could unnecessarily be misconstrued as a vote of no confidence by the LP or a signal of an LP’s poor financial health. Contrary to popular belief, almost every venture capital fund experiences LP transfers.

LP违约和转让呈上升趋势

就像风投支持的公司有投资者一样,风投基金也有投资者(即有限合伙人或“有限合伙人”),他们签署有限合伙协议(“LPAs”),在法律上约束他们提供一定数量的资金(即承诺金额)。与风投支持的公司不同,有限合伙人不会在第一天就为承诺的全部资金提供资金。通常情况下,风险基金的普通合伙人会根据需要在三到七年的时间内提取资金。LPAs通常规定,如果有限合伙人不支付一项资本要求(即要求部分承诺金额作为投资组合的一部分),则有限合伙人可能被视为违约。当有限合伙人违约时,普通合伙人将寻找新的有限合伙人来买断违约的有限合伙人,并接管无资金准备的债务。

二级市场在公开市场调整或流动性紧缩(即当前的能源市场危机)后,风险基金的出售和转让活动通常会增加。狗万买球下载当投资者失去大量的资本在公共市场(如超过纳斯达克-15 - -30%修正),个人和非传统风险基金的有限合伙人传统开始出售或减少他们的风险减少或消除他们的无资金准备的债务(即未来的资本要求)。狗万买球下载

合适的二次有限合伙人

风险基金需要什么样的新有限合伙人?通过对我们公司获得利益的200多个风险资本基金的二次转移进行评估,我们确定了风险资本经理在寻找新的有限合伙人时使用的几个标准:

  1. 稳定的资产负债表,了解资产类别和公司风险水平
  2. 在资产类别之前经历一个长期的资金来源
  3. 现有有限合伙人关系,并希望增加基金所有权
  4. 未来投资新伙伴关系的能力和倾向
  5. 能够为投资组合公司提供增值介绍、战略建议和直接共同投资资金
  6. 简单的内部流程
  7. 对资产类别的承诺已被证明贯穿了上下周期
  8. 资金来源多元化(即不仅投资于一个领域)
  9. 有二级交易的经验

快速识别合适的LP可以帮助减少对风险投资基金和投资组合公司的管理团队的违约不可避免的负面影响。拥有一支经验丰富且值得信赖的合作伙伴合作解决了这个问题,并允许产业功能以健康的方式,无论波动的市场周期。

作为特色次要的投资者(订阅)在2/8/16

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