通过spv进行风险投资

2018年2月6日
在博客 通过 乔纳森·罗斯福和艾拉·希姆霍维奇

在基本层面上,风险投资的成功归结于资源、选择、获取、增值和退出的质量。后两个方面是长期存在的差异,可能仍将是成功的重要驱动力。然而,在资金领域急剧扩张的情况下——越来越多财力雄厚的风投公司,以及天使投资人、微型基金、孵化器和顾问——早期采购和筛选不再能保证进入。

因此,对于风险资本家来说,一个关键问题是:如果最佳前景被许多资金来源高度追求,我如何进入未来的领导者?

答案是“访问”,这一点现在似乎比以往任何时候都更重要。在创业初期,已经入伙的投资者和顾问可能对公司的成功发挥了关键作用,有机会成为首席执行官和创始人的首选薪酬表。

现在所需要的就是将这个机会货币化的资本,这就是由有限合伙人资助的特殊目的载体(SPV)发挥作用的地方。

什么时候成立SPV是合适的?

风险资本特殊目的公司是为A轮、B轮以及以后的融资轮、轮续、二次购买和其他投资机会而创建的实体。根据公司规模、公司发展阶段和准入水平的不同,它们的资本可能低至几十万美元,也可能超过5000万美元。在某些情况下,金额由天使投资者按比例确定。或者,它可能反映了创始人授予早期投资者和顾问的非正式联合投资特权,作为感谢的象征或让他们有意义地参与进来的方式——或者两者兼而有之。

无论如何,这种工具允许风险投资机会变现,即使是在特殊目的机构管理自己的一个或多个资金的情况下。当后者实体没有足够的资本进行相关投资或在战略上没有真正合适的投资时,情况尤其如此。

也就是说,有一些事情值得我们记住。组建一个特殊目的载体,既需要承担受托责任,也需要承诺管理该载体。还有各种各样的报告、法律、税务、审计和会计要求,尽管大部分工作是在开始时就完成的,通常是在几天内完成的,并合并了一套标准的有限责任实体语言。

公司对spv的观点

快速增长的企业越来越愿意将由可信赖的合作伙伴、早期投资者或其他在公司形成时期发挥关键作用的个人管理的风险资本特殊目的工具纳入其市值表。事实上,通过为那些努力已被证明至关重要的人提供这种选择,公司将受益于少一个风投关系和/或少一个需要应付的董事会成员。复杂的特殊目的公司有限合伙人还可能支持未来的融资,介绍风险资本和客户,并提供市场洞察。

寻找合适的特殊目的机构投资者

要采用特殊目的公司的方式,成功的一个关键是与一家或多家有限责任合伙人合作,这些有限责任合伙人行动迅速、高效、灵活,而且还能获得后续资金。在高度竞争的风险投资环境中,企业往往会收到多个投资意向书,并迅速完成融资,而SPV的投资机会窗口可能只开放几周,甚至更短。

同样,尽早让有限合伙人参与也是有道理的——也就是说,早在最终的投资意向书被接受之前。这有助于确保特殊目的公司经理在过程的早期获得足够的机会,投资者也有足够的时间来评估机会。经验表明,这个过程是反复的,包括在条款和分配最终确定时经常进行沟通和其他交互。为了确保投资者不会在最后时刻遭遇意外,基金经理必须尽早并经常指出主要优势和劣势。

关于spv的好处的最后一句话

除了管理特殊目的公司的经济效益外,这种工具还可以加强与潜在有限合伙人的关系,并使基金经理的活动制度化。一旦成立,它还可以作为其他投资的渠道,或作为独立但类似的工具的起点,如果需要,这可以提高后续融资的记录。最新万家博官网manbext另一方面,如果基金经理已经在早期阶段取得了胜利,那么如果决定推出专门成长型基金,后期的SPV成功可能会有所帮助。

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