小型基金和按比例权

二零一四年十一月十一日
在博客 通过 肯·华莱士

在我们以往的岗位我们讨论了我们的观点,即小企业的资金是正确的大小产生的风险资本吸引狗万买球下载力的回报。马克·萨斯特弗雷德·威尔逊最近写下对风险资本市场的动态变化与小和大基金之间的这种分歧的优秀作品。大资金在90年代末成长为资本市场的动态变化的结果。这些公司意识到,当他们有赢家,他们应该支持他们的所有道路。由于小盘IPO减少,因为在21世纪一个可行的退出选择,企业发现自己需要以弥合从小型到中型的潜在IPO的间隙增加来自私人投资者成长资本量,促进大资金泛滥。

通常情况下,当风险投资者在一家私人公司购买股票,他们得到什么叫做“按比例”权投资后几轮,使他们能够保持初始所有权水平的量。约束基金规模做存在的挑战,基金经理谁认为他们在他们的投资组合中本垒打酝酿。“那我在后续融资我按比例分配的权利吗?”作为领先的小企业资金有限合伙人,我们已经看到了成功地利用了许多不同的模型。狗万买球下载

选项1通行证,并采取稀释

也许对于早期投资者要做的最困难的事情是告诉一个企业家,他或她是不是要去参加最新一轮融资。如果公司似乎是一个赢家,这种情况是即使是从投资者的角度更加困难。完全实现净利润分布由出资分为:然而,有限合伙人使用一个简单的指标衡量一个风险投资基金的成功。期。还有其他的性能指标,有限合伙人看,但是这是所有道路结束。如果VC着眼于它的基金,并决定在后几轮购买的边际所有权会对其基金影响不大,最好的决定可能是在这些轮通过。

选项2形式的交易按交易专用车(“特殊目的公司”)

该交易按交易SPV形成的生长阶段回合似乎是首选大多数小资金在今天的市场的途径。在试图赚钱的按比例,早期基金的GP仅仅设置了一个附属机构SPV或它的有限合伙人参与成长期轮融资屈指可数。一般情况下,这些特殊目的公司来与最少的安装费和各种附带权益的安排,但一般不低于原来的初期基金经济安排好。此选项允许LP的选择接受在交易按交易基础上,允许独立分析的一些水平,而不是明确地信任GP。这些特殊目的公司附近做具体机会开筹款和时间风险,以及持续的监督,提高LP管理的GP。在这种情况下,我们认为基金的投资组合公司从增加的持续曝光到原来的投资者受益。

3.选择直接引进的LP

这是一种罕见的LP是能够处理直接交易公司的流动和投资及时和负责的态度。对于能够处理的风险,并直接投资而不过于繁琐对公司的时间有限合伙人,介绍管理是一个VC“货币化”这个多余按比manbext最新万家博官网例一种有趣的方式。该VC不会从这个介绍中直接受益,但可能会讨好其LP。当然,这只是发生如果这笔交易做得很好,因此应在谨慎的情况下,仅作为战略时,公司可能从具有LP直接参与中受益。陷阱比比皆是。谁很少有我们最近发现了一些新的有限合伙人举手直接合作投资于无投资经验在早期技术公司。

选择4形成一个成长基金

在这一点上,我们不积极配置对我们的管理者提高盲池成长型基金。虽然这些资金可以减轻特定的机会和利益科筹资风险,虽然自由裁量权过俘虏池来管理,对LP有没有能力来选择加入或退出交易的它喜欢或不喜欢。LP的支持早期管理者投资成长资本都是靠那个经理的信息访问和信任他们使用该信息产生的回报,而不是撑起摇摇欲坠的是无法筹集新的资金以外的公司。

虽然它可以通过投资完全按比例分配金额为增长回合,邀请有限合伙人参与具体的投资组合公司较为集中的方式并非没有风险诱人捕捉到更多的潜在上升空间。如果这些投资顺利,manbext最新万家博官网成功的参与,一个GP可以从商誉中获益,但如果交易蹒跚而行,可能被GP创造了最理想的情况下,筹集后续的风险投资基金。从早期管理者成长型投资可以从投资者最擅长的散焦 - 帮助公司在成立之初。在许多情况下,在没有合适的合作伙伴,选项1可能对VC提供的最好的。

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