小型风险基金的案例狗万买球下载

2014年10月14日
在博客 通过 肯•华莱士

一个健康的IPO市场,以及私募、风投支持的高估值公司的大规模增长轮的盛行,都表明有限合伙人圈子里对风投重新燃起了兴趣。(事实上,2014年的风险融资是自2008年以来最好的一年。)尽管人们普遍认为,最成功的风投公司是那些拥有足够大的资金来领导这些大型轮投资的公司,但数据并不支持这种看法。

现实核查:10亿美元的退出

尽管最近有一些风投支持的公司正在以数十亿美元的估值融资,但要让一家初创公司退出超过10亿美元的可能性微乎其微。最近的一次Seth Levine的博客文章这说明了“挑选赢家”的策略对于风投公司来说是多么的脆弱。

而根据汤森路透每年平均有1582技术公司成立在2003年到2013年之间的时期(17412同期累计),平均只有54家有风险资本支持的公司上市这一时期(596年),所有这些ipo的估值中位数为354毫米。风投支持的公司不仅很少进行首次公开募股,而且它们也不能保证估值达到10亿美元。

将并购作为退出途径

对于风险投资者来说,并购是一种更有可能的退出方式。在过去10年里,平均每年有445起由风投支持的私营企业发起的并购事件。这些收购的平均披露价值为1.36亿美元。2013年,并购退出的可能性是IPO的四倍多。在过去的十年里,超过90%的成功的风险投资都是通过并购退出的。我们预计,随着大型科技公司积累了大量现金,可以通过并购活动满足它们对增长和创新的需求,这一趋势将继续下去。这对企业家和风险资本家的影响是显而易见的:公司和风险基金都应该资本化,这样并购活动才能产生成功的结果。狗万买球下载

尺寸问题:越小越好

从历史上看,小型基金(定义为承诺资本少于2.5亿美元的基金)的早期风险投资回报超过了规模较大的同行。根据Cambridge Associates的数据,规模小于2.5亿美元的风险基金的15年综合回报率为71.1%,而规模大于狗万买球下载2.5亿美元的风险基金仅为6.6%。

诚然,10亿美元的退出通常会让整个基金获得2.5亿美元以下的回报,但1亿美元的并购活动仍会给这些基金带来可观的回报。我们认为,2.5亿美元是基金从更为温和的并购退出中获得诱人回报的上限。我们已经看到,规模超过这一水平的基金别无选择,只能专注于较晚阶段的公司,并依赖罕见的IPO退出。

本文最初于2014年10月14日在Venture Capital Journal上发表。(需要订阅)http://privatemarkets.thomsonreuters.com/the-case-for-small-venture-funds/21168580.article

最近的博客文章

1Manbetx

COVID-19对风险基金的影响

为了更好地了解新冠肺炎及其相关政府指令对风险投资业的影响,我们对我们的风险基金进行了调查。狗万买球下载几乎所有的受访者都是VC基金的首席财务官或普通合伙人。本次调查的目的是评估COVID-19及其相关政府法规对风险资本相关经济的影响,以及行业利益相关者的后续行动如何影响风险投资领域。我们收集的数据表明,这些因素正在推动我们行业的以下趋势:

阅读更多

风险资本的二级市场有多大?

《市场有多大?》这个问题是由于我们在二级风险投资市场的投资而经常被问到的。最新万家博官网manbext由于各种原因,这可能很难回答,最主要的一个原因是保密性。大多数销售/投资没有公manbext最新万家博官网开宣布。我们的估计不仅是…

阅读更多

阅读更多