创业专用车,不只是为了独角兽更长

2016年1月26日
在博客 通过 罗兰·雷诺兹

特殊用途车辆(特殊目的公司)的140晚 - 阶段“独角兽”从他们的白热化运行在公开市场持续低迷,富达投资公司的麒麟重估和广场令人失望的市场亮相之后冷却。同时,对于早期阶段的风险资本联合投资的有限合伙人正在升温,需求已推动主流企业特殊目的公司的新品种。最新万家博官网manbext特殊目的公司,今天独角兽它们被用来帮助金融其他3500家风险投资支持的公司,市场的大约96%都不再只是。

什么是SPV?通常情况下,它的形成为保持一个或多个联合直接投资的特定目的的有限责任公司(LLC)。最新万家博官网manbext特殊目的公司并不是新的,并已使用多年在买断世界。普通合伙人寻求更多的钱比实际从主力资金在单一投资公司将创建和管理一个SPV(由有限合伙人出资)持有过度投资美元。

然而,针对早期公司的特殊目的投资工具在风投市场还是新鲜事物。这些主流的特殊目的机构开始经历一些成长的痛苦——其中大部分可以通过对特殊目的机构结构进行一些调整和改进有限合伙人投资流程来避免。

主流特殊目的公司需要计划未来轮筹资

通过像Facebook和Twitter之前,在IPO公司成功的SPV普及,企业特殊目的公司已经被主要用于麒麟公司不太可能进一步筹集私人资金回合后期投资。

然而,今天,特殊目的公司用于资助A系列轮公司中最小的收入,不确定的商业模式和可能的额外未来资本加薪。考虑是否提出了新的SPV的后续融资或重组现有的SPV未来时轮筹资的结构影响可能被忽略;如何分布的瀑布和随身计算将改变;如何稀释和治理将影响非参与的投资者。

尽管在上涨的市场中,这些问题似乎是一种结构性问题,但在下跌的市场中,它们可能会引发人们对特殊目的机构(SPV)违规操作的抱怨。通过它们的核心基金,风投可能会决定参与一些附带苛刻条款的“压缩轮”,通常会以主流特殊目的投资公司为代价,这些主流特殊目的投资公司在前一轮投资了,但没有参与压缩轮。这种冲突可能会在风投公司和主流的特殊目的机构投资者之间引发马基雅维利式的猜疑,更糟糕的是,它们可能会让特殊目的机构的投资者相互对立,因为一些特殊目的机构的投资者可能想要参与打压,而另一些投资者可能不想。

The brittle structures of today’s Mainstream SPVs may cause further growing pains for ill-prepared SPV investors who likely have not set aside reserves for follow-on investments and whose limited staff and investment committee processes are not set up to evaluate follow-on investments in short time frames.

主流SPV投资是直接投资公司

在主流SPV投资基本上进入直接投资业务。投资委员会,员工和考虑主流SPV的投资需要从被动有限合伙人基金投资到主动投资直接改变其组织的DNA董事会。他们需要接受这笔钱将失去一些投资,因此建立特殊目的公司保留资本的投资组合后续的投资和建立的过程,以适应灵manbext最新万家博官网活的决策更迅速的时间框架。主流SPV投资者需要为他们的组织是否能够在他们的投资方式使这种过渡的理智的诚实。

VCS还必须认识到相当多的时间和精力需要谈判SPV的条款和条件。一位基金经理谁最近完成了一个SPV透露说,他不会创造回想起来SPV由于设置过程的低效率和折磨谈判与多个投资者。VCS还应该考虑失去信誉与企业家的前景时,特殊目的公司不支持企业遇到挑战后续融资的。风险投资,谁通常都非常重视对黑社会性质组织的交易伙伴,可能会发现他们无意中与投资者不具备的任务形成主流SPV削弱了集团。

结构上的灵活性是关键。独立的特殊目的公司对每个投资者的工作也与一些投资者的交易,而股份类别结构最好是当多个投资者参与单个主流SPV。

主流特殊目的公司在这里停留

尽管特殊目的机构并不新鲜,但我们赞赏它们在风险投资中的应用,尤其是将其作为一种满足有限合伙人共同投资日益增长的需求的方式。这些主流的风险特殊投资工具实际上是联合投资基金,对于风险生态系统来说,它们从根本上是健全的,在下一代创新公司的融资中扮演着永久的角色。

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